恒大集团面临困境的原因是多方面的，主要包括以下几点：
过度扩张和多元化战略：
恒大在多个领域进行了大规模的投资，包括金融、体育、文化等，这些新业务并未带来稳定的现金流和盈利，反而加剧了财务压力。
高负债和债务结构问题：
恒大拥有庞大的债务规模，且债务结构不合理，导致还款压力巨大，同时面临债券违约和利息支付等问题。
房地产调控政策压力：
中国政府对房地产市场实施了严格的调控措施，限制了购房和贷款，这对恒大等房地产企业造成了冲击。
管理和运营不善：
恒大在管理和风险控制方面存在缺陷，过度依赖短期融资和高杠杆经营，缺乏有效的资金管理策略。
市场竞争加剧：
随着中国房地产市场的饱和，恒大面临激烈的市场竞争，销售困难和价格战压力影响了其盈利能力。
缺乏制造业和创新动力：
恒大没有以制造业为基础，也缺乏创新作为企业发展的动力。
信任危机：
投资者对恒大未来的前景和偿债能力产生了质疑，金融机构对其信心下降，难以获得新的资金支持。
离岸股权架构问题：
恒大的股权架构可能影响了其债务问题的解决，特别是在美国申请破产保护时，可以保护其在美国的资产不被国内债权人清算。
这些因素综合作用导致了恒大集团的财务困境和最终的破产。