留学不发毕业证书的原因主要可以归纳为以下几点：
学校制度差异
不同国家的教育制度存在差异，有些国家或地区的大学可能只颁发学位证书而不颁发毕业证书。例如，国外许多大学在学生成绩合格后会发放学位证，而不会发放毕业证。
未达到毕业要求
学生可能因为未能修满规定的学分或未通过毕业论文的审查和答辩而无法获得毕业证书。此外，如果学生出现违法乱纪行为并受到处罚，也可能导致拿不到毕业证。
中外合作办学
在中外合作办学项目中，学生获得的证书是由国外院校颁发的。这些院校通常没有毕业证这一说法，而是颁发学位证书。学生回国后需要到教育部留学服务中心进行学位认证，认证后的学位证书在国内具有与学历证书同等的效力。
其他特殊情况
有些情况下，学生可能因为各种原因未能按时毕业，例如未在规定的时间内补交学费、有延后的学费等，这些情况也可能导致学生无法获得毕业证书。
综上所述，留学不发毕业证书的原因主要涉及学校制度、学生个人表现以及中外合作办学的具体情况。学生在留学前应充分了解目标国家的教育制度和毕业要求，以确保能够顺利获得相应的学位证书。